نموٌّ ملحوظٌ في Rheinmetall في الربع الأول من العام 2025 - تضاعفت تقريباً نتيجة تشغيل أعمال الدفاع

بعد الأشهر الثلاثة الأولى، ارتفعت مبيعات المجموعة بشكل ملحوظ بمقدار 724 مليون يورو، أي بنسبة %46، لتصل إلى 2,305 مليون يورو، مقارنةً بالعام السابق (1,581 مليون يورو في العام السابق). ومن هذه المبيعات، تم تحقيق %70 من المبيعات في الخارج. وفي قطاع الدفاع، أي باستثناء الأنشطة المدنية للمجموعة، بلغ نمو المبيعات %73. وفي الربع الأول، ارتفعت المبيعات من 1,038 مليون يورو إلى 1,795 مليون يورو هنا.

على مستوى المجموعة، بلغت النتيجة التشغيلية في 31 آذار/ مارس 2025 - بعد خصم أكلاف الاحتفاظ - 199 مليون يورو، بزيادة قدرها 66 مليون يورو أو %49 عن رقم العام السابق البالغ 134 مليون يورو. وارتفع هامش الربح التشغيلي للمجموعة بشكل طفيف إلى %8.7 بعد نهاية الربع الأول من العام 2025 (العام السابق: %8.5). وشهدت أنشطة الدفاع للمجموعة ارتفاعاً في النتيجة التشغيلية إلى 206 ملايين يورو، مقارنة بـ 105 ملايين يورو في العام السابق. وبنمو قدره %96، تضاعفت هذه النتيجة تقريباً.

تحسنت الأرباح الأساسية للسهم الواحد من 1.13 يورو إلى 1.92 يورو في الأشهر الثلاثة الأولى من السنة المالية 2025 مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق (العمليات المستمرة).

تحسن التدفق النقدي الحر التشغيلي بشكل ملحوظ على أساس سنوي بمقدار 454 مليون يورو ليصل إلى 266 مليون يورو، مقارنة بـ -187 مليون يورو في الفترة نفسها من العام السابق. إن المحرك الرئيسي للتطور الإيجابي للتدفق النقدي الحر التشغيلي هو التحسن في رأس المال العامل نتيجة لزيادة المدفوعات المسبقة المستلمة، وخاصة من عقد TaWAN مع القوات المسلحة الألمانية.

ارتفعت قيمة طلبات راينميتال بشكل ملحوظ بنسبة %181 مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، لتصل إلى 11 مليار يورو في الأشهر الثلاثة الأولى (مقابل 4 مليارات يورو في العام السابق). ويعود ذلك، من بين أسباب أخرى، إلى الطلبات الواردة من ألمانيا - وخاصةً من الصندوق الخاص للقوات المسلحة الألمانية.

بلغت قيمة طلبات راينميتال المتراكمة أعلى مستوى لها على الإطلاق، حيث بلغت 63 مليار يورو في نهاية الربع الأول (مقابل 40 مليار يورو في العام السابق)، وذلك بفضل العديد من الطلبات الرئيسية. وبالإضافة إلى الطلبات المستلمة، تشمل قيمة الطلبات المتراكمة أيضاً طلبات الاستدعاء المتوقعة بموجب اتفاقيات إطارية مع عملاء الدفاع، بالإضافة إلى إمكانية الحصول عليها من اتفاقيات العملاء المدنيين.

بلغت مبيعات أنظمة العربات، التي تتركز أنشطتها بشكل رئيسي في مجال العربات المدولبة والمجنزرة، 952 مليون يورو بعد ثلاثة أشهر من السنة المالية 2025، بزيادة قدرها 459 مليون يورو، أي بنسبة %93، مقارنةً بالعام السابق. يعود هذا الارتفاع بشكل خاص إلى تسليم شاحنات قابلة للتغيير للقوات المسلحة الألمانية وإطلاق برامج العربات التكتيكية. وقد ساهمت شركة لوك بيرفورمانس، التي تم الاستحواذ عليها في 29 تشرين الثاني/ نوفمبر 2024، بمبلغ 116 مليون يورو في نمو المبيعات.

بلغ ترشيح راينميتال لهذا القطاع - وهو مجموع الطلبات المُستلمة وحجم اتفاقيات الإطار المُبرمة حديثاً مع عملاء الدفاع - 464 مليون يورو في الأشهر الثلاثة الأولى من السنة المالية، أقل من الربع السابق الذي تم فيه حجز عقد الخدمة المتعلق بتشغيل حاملة الأسلحة الثقيلة للجيش الألماني (بوندسفير) بقيمة 628 مليون يورو.

بلغت قيمة متأخرات راينميتال لهذا القطاع - وهي مجموع الطلبات المُستلمة والطلبات المُتوقعة من اتفاقيات الإطار القائمة مع عملاء الدفاع - نحو 21 مليار يورو في 31 آذار/ مارس 2025، بزيادة قدرها 4 مليارات يورو أو %23 عن رقم العام السابق. وتحسنت النتيجة التشغيلية من 38 مليون يورو إلى 81 مليون يورو. وبنسبة %8.5، كان هامش الربح التشغيلي أعلى من رقم العام السابق البالغ %7.7.

حقق قسم الأسلحة والذخيرة مبيعات قياسية بلغت 599 مليون يورو، حيث تجاوزت أنشطته في مجال أنظمة الأسلحة والذخيرة خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025 رقم العام السابق بمقدار 237 مليون يورو، أي بنسبة %66. وتُعزى هذه الزيادة، مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق، بشكل خاص إلى ارتفاع شحنات الذخيرة. وشملت المشاريع المهمة طلبات لشراء ذخيرة مدفعية لدول حلف شمال الأطلسي (الناتو) وأوكرانيا، بالإضافة إلى زيادة مبيعات ذخيرة الدبابات.

بلغت قيمة ترشيحات راينميتال 826 مليون يورو، وهي نفس قيمة العام السابق، بعد الأشهر الثلاثة الأولى من السنة المالية 2025 (مقابل 836 مليون يورو في العام السابق).

بلغ إجمالي متأخرات راينميتال نحو 21 مليار يورو في 31 آذار/ مارس 2025. وبالمقارنة مع رقم العام السابق (31 أذار/ مارس 2024: 12 مليار يورو)، فقد بلغت الزيادة 9 مليارات يورو، أي بنسبة %80.

تضاعفت النتيجة التشغيلية بأكثر من الضعف بنهاية الربع الأول من العام 2025، بزيادة قدرها ٦٣ مليون يورو، أي بنسبة %117، لتصل إلى 116 مليون يورو (مقارنةً بالعام السابق: ٥٣ مليون يورو). ورغم ارتفاع تكاليف الموظفين والمواد، تحسن هامش الربح التشغيلي بشكل ملحوظ من %14.7 إلى %19.3. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى الزيادة الكبيرة في حجم المبيعات وتأثير الرافعة المالية المرتبط بها.

زادت مبيعات قسم الحلول الإلكترونية، بمنتجاته في مجالات رقممة القوات المسلحة، ومعدات المشاة، والدفاع الجوي، والمحاكاة، بمقدار 141 مليون يورو لتصل إلى 427 مليون يورو بعد ثلاثة أشهر من السنة المالية 2025 (مقابل 287 مليون يورو في السنة السابقة)؛ أي بنسبة نمو بلغت %49. وتُعزى هذه الزيادة في المبيعات بشكل رئيسي إلى الاتفاقية الإطارية لأجهزة الاتصال الداخلي المزودة بحماية السمع للجيش الألماني، ونظام الدفاع الجوي قصير المدى LVS NNbS للعميل الألماني، بالإضافة إلى تسليم أنظمة الدفاع الجوي الأخرى من طرازي Skyranger و Skynex التي طُلبت في السنوات السابقة، في كل حالة، إلى عملاء أوروبيين.

زاد ترشيح راينميتال بأكثر من خمسة أضعاف على أساس سنوي بمقدار 8 مليارات يورو، أي بنسبة %435، ليصل إلى 10 مليارات يورو. كانت أكبر الطلبات الفردية في الأشهر الثلاثة الأولى من السنة المالية 2025 تتعلق بطلبي إطار عمل لنظام إدارة الاتصالات والراديو القائم على منصة قابلة للنشر (TaWAN LBO) والمشتريات اللاحقة لأنظمة الجنود المستقبلية IdZ-ES، وكلاهما للعميل الألماني. بلغ إجمالي متأخرات راينميتال في 31 آذار/ مارس 2025 نحو 17 مليار يورو، بزيادة كبيرة قدرها %196عن رقم العام السابق (6 مليارات يورو في العام السابق).

تحسنت النتائج التشغيلية بشكل ملحوظ لتصل إلى 27 مليون يورو بنهاية الربع الأول من عام 2025، مقارنةً بـ 17 مليون يورو في العام السابق. وارتفع هامش الربح التشغيلي إلى %6.3 (مقارنةً بـ ^6.0 في العام السابق) بفضل مزيج محفظة أعمال مواتٍ.

بلغت مبيعات أنظمة الطاقة، التي تجمع بين الخبرة التكنولوجية في الأسواق المدنية، 505 ملايين يورو، بانخفاض عن العام السابق (541 مليون يورو في العام السابق). وبلغت قيمة الأعمال المحجوزة بعد الأشهر الثلاثة الأخيرة من السنة المالية 2025 325 مليون يورو، بانخفاض ملحوظ عن العام السابق (620 مليون يورو في العام السابق). ويعود السبب في ذلك إلى مرحلة الضعف الاقتصادي التي يمر بها قطاع السيارات، وما يرتبط بها من تأخير في إنجاز المشاريع. وانخفضت قيمة المشاريع المتراكمة المرشحة في 31 آذار/ مارس 2025 بنسبة %17 لتصل إلى حوالي 7 مليارات يورو (مقارنةً بـ 9 مليارات يورو في العام السابق).

انخفضت النتائج التشغيلية بنسبة %70 مقارنةً بالعام السابق لتصل إلى 9 ملايين يورو (31 مليون يورو في العام السابق). وكان من أبرز العوامل المؤثرة انخفاض المبيعات نتيجةً لضعف بيئة السوق وتغير تركيز المنتجات. وبالتالي، بلغ هامش الربح التشغيلي %1.8 (%5.8) في العام السابق.

بعد الأشهر الثلاثة الأولى من السنة المالية 2025، أكدت راينميتال توقعاتها للمبيعات والنتائج للسنة المالية 2025 بأكملها، مع نمو في مبيعات المجموعة بنسبة تراوح بين %25 و%30، وذلك بفضل تطور الأعمال المتوقع حتى نهاية العام (مبيعات العام السابق: 9,751 مليون يورو). بناءً على هذه التوقعات، تتوقع راينميتال تحسناً في النتائج التشغيلية وهامش ربح تشغيلي يبلغ نحو %15.5 للمجموعة، بما في ذلك عمليات الاستحواذ في السنة المالية الحالية 2025 (هامش الربح التشغيلي في السنة المالية 2024: %15.2)، مع مراعاة تكاليف الاحتفاظ.

لا تأخذ هذه التوقعات في الاعتبار حتى الآن التحسن في إمكانات السوق المتوقع في الأسواق ذات الأهمية الخاصة لشركة راينميتال في أوروبا وألمانيا وأوكرانيا، نتيجةً للتطورات الجيوسياسية في الأسابيع الأخيرة. وبناءً على ذلك، ستقوم شركة Rheinmetall بإجراء أي تعديلات إرشادية ضرورية مع تزايد متطلبات عملاء الدفاع الخاصة بهم على مدار العام.^